若美元/日元续跌 弹药匮乏的日央行会如何应对？

　　若美国零售销售和消费者价格弱于预期，美元/日元或将跌破105，本周美元/日元或跌破105关口，尽管美元兑日元在过去4个月下跌6％，但美元指数跌幅不大，年内至今上涨1.5％。若特朗普将关税大棒舞向欧洲，欧元料将承压。

　　若美元/日元续跌，压力最大的无疑为日本央行。这将倒逼日本央行采取措施遏制日元进一步升值，但是在本轮全球宽松竞赛中，手中已经缺乏进一步备用政策工具的日本央行显然非常被动。

　　在上周五接受路透采访时，前日本央行理事Shirai Sayuri对近期日元升值后日本央行的货币政策立场表达了看法。

　　“下调日本央行的利率目标，或扩大10年期国债收益率的浮动区间，都将引发太大争议，因为这样做可能会将收益率进一步推低至负值，并挤压金融机构的利润。”

　　“日本央行可能会维持目前的框架和目标区间，但容忍市场驱动的收益率下跌。这样，它就可以阻止日元的过度升值，而不会损害金融机构。”

　　周一经济事件清淡，与政局事件和市场情绪相关的事件料将主导市场。