比特币减半“盛事”过后：爽约的牛市 焦灼的矿工

　　原标题：【深度】比特币减半“盛事”过后：爽约的牛市、焦灼的矿工和吸筹的巨鲸

　　5.10-5.21 BTC价格走势

　　“减半这个确定的事实，在发生之前就已经消化在价格预期里面了”。中国人民大学金融科技研究所高级研究员蔡凯龙对界面新闻表示，减半效应正在减小，目前全世界所有的比特币2100万已经生产了八成以上，此时的减半仅仅代表着剩下一小部分未产出的产量减半，随着比特币产量进一步缩小，对于币价的影响也会缩水。

　　OKex投研总监K爷也认为，“靴子落地行情”比市场普遍预期提前，短线投机者清盘离场，比特币减半事件的短期热度炒作泡沫被挤出，市场已逐渐恢复。

　　虽然预期中的大牛市并未即刻到来，但此次减半后价格在9000美元关口稳住，已然让圈内直呼意外。

　　在此之前，不少行业观点认为，由于利好预期已经提前得到释放，比特币价格在减半后将会有较大的回调。但这一预想仅仅在减半前两天得到印证。5月10日，比特币价格自9800美元附近跌至7900美元附近，跌幅高达24.31%。

　　好在下跌趋势并未持续，比特币价格逐步企稳，上周价格总体实现10.36%的涨幅，之后基本维持在9500美元以上。

　　对于BTC价格稳健的原因，Dots机构投资者社区创始人郑迪告诉界面新闻：“买卖力量在相持，一方面，矿工在不断套期保值，也有部分前期抄底的获利盘在了结；另一方面，以GBTC（比特币信托）为代表的海外资本力量（其中一半是美国资本）在持续买入。”

　　火币研究院团队持类似看法，其分析称，之所以会出现减半后没有回调的情况，可能有三方面的原因。其一，USDT的大量增发，对BTC价格构成了一定的影响；其二，这次减半对于整个矿业的影响非常大，此前很多矿机在减半后还有盈利空间，而这次减半后则不然，矿业的盈利受到巨大冲击，因此对于矿业自身利益来说，有巨大的维护BTC价格的动力；其三，近期数字交易巨头灰度基金进军数字资产市场。

　　巨鲸疯狂吸筹，交易所趁势“撤资”

　　此次比特币减半后的价格表现，使得大举增持的机构投资者浮出水面。

　　5月19日，数字货币投资集团 （DCG） 旗下的一只数字货币基金灰度基金（Grayscale Investments）宣布管理的资产总额再创新高，达到38亿美元。其中，超过33亿美元存放在其旗舰基金比特币信托“GBTC”中，且机构持仓比例正在升高， 88%都来自于机构投资者。与此对此的是，该2019年第一季度该比例为73%，2018年为66%。

　　从链上数据可看出，在减半之前的一个月内，灰度基金就陆续买走了3.7万个比特币，相当于该段时间全网挖矿产出的70%；5月12日比特币减半当日，灰度基金更是大手笔买入了3716个比特币，远超其当日产量。

　　灰度Q1报告：机构投资者持仓比例上升

　　另一个大户为美国移动支付公司Square旗下的Cash App。据澳大利亚比特币基金公司ListedReserve统计，Cash App与灰度基金在2020年第一季度共计购入了8.5万个比特币，相当于同期比特币产量的52%，两家公司对新增比特币的吸纳比例分别达到23.15%和29.41%。

　　“目前市场上挖出来的新币基本上都被这两家机构买走，由于他们吃货，也对减半后矿工出现的抛盘起到托市作用，让行情没能深幅下跌。”一位币圈从业者称。

　　郑迪则认为：“GBTC的买入力度明显增强了，显示了海外资金对比特币的看好，比特币是全球流动性的晴雨表，在交易中赚钱越来越需要懂得全球宏观了。”

　　巨鲸吸筹的另一个表现是交易所的“撤资”潮。

　　根据Glassnode提供的比特币交易所净流量（BitcoinExchange Net-Flow）数据显示，自5月11日比特币区块奖励减半以来，已经有近2.4万个比特币从交易所撤出。这意味着投资者正在将从交易所买入的比特币转移至个人钱包。

　　谁在转移？BeatleNews统计数据显示，自3月13日以来（过去两个月），主流交易所钱包地址中的BTC余额下降了11.5%，但自4月23日以来（过去一个月左右），余额大于1000BTC的地址量增加了2.24%，这说明，巨鲸很有可能在吸筹。

　　挖矿难度下降，矿工急待丰水期

　　在此次比特币减半事件中，矿工无疑是最直接受到影响的群体。

　　在比特币减半当天，由于产量减半，加上价格并未出现明显上升，矿池数据显示，约四十余种矿机“开机即亏本”。矿工张章也为此被迫关掉手上功耗偏高的机器。这是在没有丰水期便宜电费降低损失的情况下，电费支出超过挖矿收益时，不少矿工不得已为之的选择。

　　在被关停的机器中，大多数是曾经的高性价比之王蚂蚁S9系列矿机。蚂蚁S9从2016年上市至今一直十分经典，高峰时期算力在全网算力的占比一度高达70%左右。

　　前比特大陆联合创始人李矿曾负责蚂蚁矿机市场和销售，由于提前考虑到减半情况，李矿并未持有S9以及同代机型，且在此前就已购入比特大陆新出的S19矿机，对他来说，减半带来的影响并不明显，他称，“其实就是挖矿收入减半，但是这毕竟是在计划之中的事情。”

　　高性能的新机器淘汰高能耗的旧机器成为必然趋势。在李矿看来，对矿工来说，这是一个优胜劣汰的过程，相对高电费的矿场以及功耗高的矿机将会陆续退出市场。

　　距离比特币减半已经过去一周多，根据F2Pool矿池数据，在电费统一的前提条件下，当前达到关机价格的近30余款机器，均为蚂蚁系列矿机、翼比特系列矿机、阿瓦隆系列矿机等的老旧型号，功耗相对较大，电费占比超过100%。

　　F2pool矿池数据：矿机收益随功耗递减

　　不过，值得关注的新变化是，蚂蚁S9系列矿工数量在本周数量实现激增。减半之后，S9算力占比曾一度下降至18%，目前已经恢复至32%。此外，根据CryptoQuant矿工头寸数据显示，矿工出售比特币的意愿降低，多数矿工处于持币观望阶段，这说明矿工压力至少在减小。

　　BTC难度下调，以及即将到来的丰水期，被视为减轻矿工压力的主要原因。

　　5月20日，BTC完成减半后的首次难度调整，全网难度较减半前下调 6.00%，在币价不变的情况下， 单位算力收益调整提升6.4%左右，一小部分矿机将迎来开机。

　　但李矿认为，难度下调对矿工肯定是利好，也是在预料中的事情，目前，丰水期已经成为当前矿工最为关心的事项。

　　李矿告诉界面新闻记者：“丰水期一般在5月底6月初，今年水来的晚一些，停机的S9这一代矿机正在下架，清理灰尘，装箱，并运往四川的路上，虽然大约25-30%的算力关机了，但是丰水来了之后，这些矿机依然还可以上线运行，因为丰水期的低电价使得这些矿机再次复活，如果丰水期后币价大幅上涨的话，恐怕S9还能在矿场继续挖矿。”

　　“大家都在焦急地等待水来。”他表示。

责任编辑：郭建