一日过五关 人民币吹响反攻号角

　　6月20日，美元延续暴跌模式，非美货币对美元纷纷大涨。人民币没有掉队，在岸即期汇率早间仅小幅高开，但盘中持续发力，日间交易时段连破五道关口，收盘大涨逾500点。分析人士指出，人民币面临的有利因素在增多，后续上涨空间有待观察，但贬值风险已大幅收敛。

　　美联储一盆水浇凉美元

　　6月20日，人民币兑美元汇率迎来4月调整以来最凌厉的反弹。

　　20日早间，银行间外汇市场上人民币兑美元即期询价交易开盘报6.9024元，仅较前收盘价高开16点，开盘后很快升破6.90元，从10：30前后开始持续发力，相继突破6.89、6.88、6.87、6.86和6.85多道关口，最高涨至6.8426元，创5月14日以来新高；16:30收盘价报6.8505元，较前收盘价大涨535点或0.77%，创逾6个月最大单日涨幅。

　　20日亚市阶段，离岸人民币同步创下逾1个月新高。截至20日16:30，香港市场人民币兑美元即期汇率最高至6.8492元，最新报6.8543元，较前收盘价大涨401点。

　　反弹突如其来，但并非孤案。过去两日，非美货币对美元纷纷大涨，美元指数则接连遭遇重挫。19日，美元指数跌0.4%报97.26；20日，截至北京时间16:30，美元指数再跌0.57%报96.71，创一周新低。20日盘中，欧元兑美元一度升破1.13，两日上涨了接近1%。

　　在北京时间20日凌晨结束为期两天的议息会议后，美联储宣布维持利率不变但暗示今年可能降息。市场笃定美联储降息时点已越来越近，市场上美债收益率早已持续走低，美元汇率承受的下行压力不断加大。

　　人民币有利因素增多

　　当前来看，人民币面临的有利因素在增多，断言人民币将展开一轮大级别的反弹可能为时尚早，但至少贬值风险已大幅收敛。

　　首先，美联储放“鸽”，美国经济放缓迹象增多，逐渐动摇美元保持强势的基础，美元下行风险加大。历史上，人民币兑美元汇率与美元指数在多数时候呈现“跷跷板”走势。美元走强，则人民币对美元承压；美元势弱，则人民币对美元偏强。

　　其次，发达经济体竞相宽松的形势下，我国宏观政策腾挪的空间在扩宽，有利于更好地支持经济增长，从而为人民币汇率提供基本面支撑。

　　再者，由于海外债市收益率更快下行，当前中外利差水平重回较高位置，比如，10年期中美国债收益率已突破120个基点，中国债券对外资的吸引力持续凸显，外资流入我国股债市场的趋势有望延续，也有利于人民币汇率保持稳健运行。

　　最后，外汇逆周期政策为人民币汇率提供了有力的托底，使得人民币贬值风险始终处于可控的水平。人民银行将于26日在香港发行两期人民币央行票据共300亿元，这将是央行第四次在香港发行人民币央票，有利于支持离岸人民币汇率和稳定外汇市场预期。

　　交易员称，人民币面临的内外部环境出现好转，不过6、7月份处于传统购汇旺季，后续汇率走势仍可能出现波动，短期继续上涨空间需结合美元表现判断，市场焦点正转向下周G 20峰会。