美国5月CPI或创28年最大增速，料为美联储缩减QE预热

　　北京时间6月10日20：30，美国将公布5月份CPI数据。投资者正在关注这些数据，看通胀是否会比美联储预期的更热、更持久。若更为持久的话，美联储将被迫放弃宽松政策。

　　市场预期美国5月份CPI大涨

　　市场普遍预计，美国5月核心CPI年率未季调上涨3.5%，创下28年来最大增速，5月核心CPI月率未季调和CPI月率季调后都上涨0.5%，CPI年率未季调上涨4.7%，创下为2008年秋季以来的最大增速。

　　投资者将争论，美国物价上涨是像美联储认为的那样是短暂的，还是更普遍、更持久的。

　　如果是后者，人们的担忧是，美联储将被迫放弃宽松政策。宽松政策帮助保持了低利率，增加了流动性，并为股市上涨提供了动力。

　　美国CPI走势图如下：

　　美联储曾表示，当它认为美国经济和劳动力市场足够强劲时，将开始实施第一阶段的宽松政策。美联储官员曾表示，他们将容忍2%左右的平均通胀目标。一些策略师预计，美联储将在8月底杰克逊霍尔经济研讨会上开始讨论每月缩减1200亿美元债券购买的话题。预计美联储将再等上几个月，并在12月或明年初开始削减购买规模。这将导致美联储在真正采取行动提高利率之前，在很长一段时间内缓慢减少债券购买。大多数市场专家预计美联储在2023年之前不会加息。

　　下图是除去食品和能源的美国核心CPI，可以看到近期明显好于预期

　　富国银行（Wells Fargo）债券策略师表示，他们将关注这些数据，寻找经济重新开放带来的明显物价上涨以外的趋势。

　　经济学家们正在密切关注一直在上涨的工资。他们预计，随着工人有望重返劳动力市场，情况在几个月内不会变得明朗。5月份新增55.9万个就业岗位低于预期，但随着9月份的临近，就业步伐预计将加快，届时联邦失业救济将到期，学校将重新开学，家长们将重返工作岗位。

　　美股稳定

　　对于美国股市，一定程度的通货膨胀是件好事，尤其是对那些可以通过提高商品价格来应对成本上升的公司来说。当通胀变得过热并侵蚀利润率时，通胀就会变成负值。

　　Lazard资产管理公司（Lazard Asset Management）美国股市主管兼多元资产投资联席主管Ron Temple表示：“这些短期数据无法告诉我们通胀数据是否会是暂时的。” 他说，要弄清油价上涨是否只是暂时的，还需要几个月的时间。Temple表示，远高于预期的火爆CPI将对股票和债券构成负面影响。

　　他预计未来几个月通胀上升不会破坏股市稳定，但他表示，有债市专家认为美联储可能会更快缩减购债。

　　三菱日联美国宏观策略主管George Goncalves表示：“投资者正在为收益率意外下滑寻找解释，但他表示，可能只是因为市场不希望通胀或经济增长速度维持在当前水准。肯定是空头回补。我认为我们正在经历的是对情况的重新思考。我们正在经历经济活动的高峰，通胀的高峰，市场应该向前看。”

　　汇通网提醒，市场目前预测美国5月通胀大幅上升，利好美元指数。若美联储认为通胀比预期更持久，未来缩减或放弃QE，有望提振美元指数进一步反弹，投资者需对此保持关注。

（美元指数日线图）

　　北京时间6月10日9：23，美元指数报90.17。