标普500指数在美联储力挺下创45年来表现最好的一周！风险情绪真的好了？

　　假期流动性清淡，风险偏好情绪尚能维持

　　在西方世界即将迎来漫长的假日周末之际，笔者一直在观察，在金融体系的流动性转向清淡之前，市场是否还会出现另一波匆忙出场的情况。重要的是要记住，由于记录的自然延迟将慢慢赶上自我限制的经济关闭的影响，在不久的将来，经济衰退的迹象将继续加快步伐显现。过去一个交易日的财经数据清楚地证明了经济形势的急剧逆转，但这并没有遏制投机基准的攀升。笔者青睐的衡量投机偏好的指标――美国指数(US indices)，结束了一个表现强劲的(交易期限缩短的)一周。标准普尔500指数连续第四个交易日跳空高开――第一次回到2月6日――从3月23日的低点继续攀升，仅仅13个交易日就上涨了27%。

　　标普500指数与20日移动均线和日线缺口图(日线图)

　　在过去一个交易日的反弹中，一些市场参与者形成了一种信心，他们要么默认看涨，要么迫切的希望市场恢复稳定。尽管这个定义并不严格，但从低点上涨20%以上通常被认为是技术性牛市。这次的看涨转变的意图是有记录以来速度最快的一次――回顾历史，今年3月之前，股市曾有明显的进入熊市的记录。市场参与者可以用这些统计数据来论证市场的看涨或看跌观点，但重要的是要记住金融体系的背景：持续的高波动性；这一前景将继续加剧经济衰退和脆弱的金融结构。在笔者一项询问交易员如何看待当前市场状况的调查中，近三分之二的受访者说，尽管过去几周股市上涨，但他们仍认为市场处于熊市。记住，流行趋势可能会出现修正。

　　笔者在推特(Twitter)发起了一项调查，询问交易员们他们会给当前形势贴上看涨还是看跌的标签

　　随着经济问题的加剧，刺激措施的力度甚至更大

　　在刚刚过去的这个交易日，有一系列数据提醒我们全球经济正在艰难挣扎，但也有一些头条新闻证明，当局在继续抗击经济的低迷。除英国外，NIESR更新了其GDP追踪数据，超越了2月的数据，单预计英国第一季度经济可能下滑5%。该组织警告说，根据重新开放经济的时间，第二季度经济增速可能收缩15%到25%。在美国，首次申请失业救济人数为660万，继续申请失业救济人数为746万。密歇根大学的消费者信心指数也从之前的89.1降至71。然而，尽管有这些表现欠佳的数据，道琼斯指数、富时100指数以及英镑/美元指数似乎都没有表现不佳。

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　　英镑/美元(日线图)

　　也许，与这些痛苦的提醒相对应的是刺激的新迭代。考虑到全球各大经济体和央行已经提供的支持规模，笔者感到惊讶的是，我们仍看到大量注资。然而，新的支持是明确无误的。周四有两项重大的活动。经过激烈的内斗，欧盟最终通过了5000亿欧元的经济刺激方案。尽管该计划可能意义重大，但与美国的巨大努力相比，还是相形见绌。美联储周四宣布向市场再发放2.3万亿美元的贷款，包括扩大潜在购买规模，包括一些投资级债券，这些债券可能被纳入垃圾债券ETF，如HYG和JNK，以及所谓的“堕落天使”债券(“fallen angel” paper)。

　　具有20天移动平均和1天变化率的HYG垃圾债券ETF图表(日线图)