美元套利交易重起炉灶？美联储还会遇贵人？ 债王冈德拉克：美股熊市尚在

　　美联储周三的利率决议给加息周期踩了刹车，随后美元套利交易再度活跃起来。印尼盾等新兴市场货币上涨，因此前联邦公开市场委员会暗示今年可能不会加息。美联储紧急刹车加息周期完结?美元套利交易卷土重来

　　伴随全球经济增速放缓，全球央行近几个月来纷纷做出应对，美联储成为最后一家放弃潜在紧缩倾向的主要央行。

　　受美联储超预期鸽派的影响，美元指数应声下跌0.5%，为1月以来最大单日跌幅，该指数在周四收复失地。

　　西太平洋银行驻纽约外汇策略主管Richard Franulovich称，土耳其里拉与阿根廷比索、巴西雷亚尔和印度卢比保持在具有吸引力的水平上，澳元和新西兰元也会迎来“好消息”。

　　 Franulovich在采访中表示，“波动率下跌利好高收益工具或持有套利货币，美联储的立场只会加剧这种下跌。新兴市场货币全年表现良好，这种情况应该会继续下去。”

　　由于美中贸易战和美联储的鹰派立场，去年大部分时间特别是12月，交易商倾向于做多美元并避开套利交易。套利交易通常在波动率较低，利率稳定且存在风险偏好时表现良好。

　　虽然美元仍是G10货币中收益率最高的货币之一，但相对于新兴市场货币而言会被视为低收益货币。

　　美联储明确表示耐心意味着一年以上，美国利率已经明显下降，包括欧洲央行、美联储、日本央行和中国央行在内的多个央行都处于观望状态。这一切都在助推风险偏好，有利于套利，助长了多种形式的风险偏好交易。

　　债王冈德拉克坚称：美股仍处于熊市之中

　　知名债券基金经理人、DoubleLine Capital执行长冈德拉克(Jeffrey Gundlach)周四在推特上称，“美联储三个月前预测的政策与现在完全不同。他们怎么能面不改色地预测2020年政策呢?”

　　冈德拉克对CNBC表示，美联储周三的鸽派决议令人惊讶，“我原本预计他们会从今年加息两次调降为0.5次，所有人都跟我说他们不可能降那么多。结果呢他们走得更远!”

　　当被问到“2020年加息一次”是什么意思时，冈德拉克表示，美联储已经从“我们清楚这点”(“we got this”)变成了“我们会联系你”(well get back to you)，无法让人安心。

　　对于股市是否仍处熊市的问题，冈德拉克给予了肯定回答，并称2007年，美联储在短短几周内就从“偏紧”变为“紧急宽松”。标普500指数在之后的几周飙涨形成双顶。美联储从去年12月的鹰派立场转变似乎就是在暗喻那个时期的情形。

　　冈德拉克指出，美联储说油价下跌是他们的动机之一。而油价已经较去年12月会议时大幅上涨。他们为什么不给出一个至少在事实上是正确的理由呢?比如说美国总统特朗普要求这么做，或者说你现在担心欧洲、中国、收益率曲线、零售额或国内生产总值(GDP)。但别再拿油价说事了。