全球债务问题需警惕 外管局宣昌能称中国能抵御风险

　　债务问题是每个经济体都不可回避的议题。在3月29日博鳌亚洲论坛债务的“度”分论坛上，美国作为全球最大债务国，其债务率受到广泛关注。

　　前国际金融协会理事长查尔斯·达拉雷表示，最近美国的赤字有所上升，主权债已经快到GDP的100%了。债务增长很快，但GDP的增长却不是很快，如果往前再看十年，按照这样的进程，美国的GDP负债率肯定会超过100%。这样的话，市场和评级机构会感到非常担忧。

　　如何唤醒市场的危机意识？达拉雷认为，需要评级机构出面表达这种的担忧，美元走软，或者再出现一些其它的不确定因素，很难判断哪个因素会按下触发脆弱债务关系的按钮。

　　谈及高收益债券的问题，达拉雷表示，高收益债是有它的存在的理由的。高收益债本来就是高风险，因为它的信用质量不高，投资者却想当然认为他们能够逃避这样的风险，但是我们不能够这样想当然。美国有严重的债务和财政问题在不断地累积，除非美国能够采取行动来踩下刹车，否则市场会有一天对美国市场缺失信心。

　　美国商品期货交易委员会前主席詹姆斯·斯通认为，从一个基本面的角度来看，美国现在有如此高水平的政府债，这不是在给后代奠定一个良好的基础，我们可能在犯一个根本性的错误，让GDP负债率上升得那么快，而且有可能带来预料之外的各种后果。

　　“比如说，现在可以通过债务的方式对企业来进行接管、收购，在我们的整个经济结构当中，我们现在看到举债的利率水平是非常低的，所以在继续鼓励举债，我们现在已经有很强的路径依赖性，这样的路径依赖一旦养成就很难摆脱。”斯通称。

　　担忧不仅限于美国，甚至可能传导到更广泛的国家和地区。

　　中国国家外汇管理局副局长宣昌能认为，全球金融危机带来的一个后果就是美联储、欧央行和日本央行都推出了大幅度的量化宽松政策，特别是像美联储这样的央行把自己变成了最后的经纪人，接管了大量的资产，这样做带来的一个后果就是很多人可能会效仿，“只要多印钞票就能解决问题”，这是一个非常危险的倾向。

　　“如果今天发生了危机的话，今天的危机会比2008年的危机严重得多。”清华大学国家金融研究院院长朱民对目前可能发生的债务危机更加担忧，原因是目前的负债率比2008年要高得多，所以就对于实体经济的影响而言，现在面临的风险更大、更广；同时，现在各个经济体之间的互联互通性、相互依存度比2008年的时候高得多，所以一旦出现危机的话，全世界很快会受到影响。

　　朱民表示，当我们有着非常高的负债水平和高风险水平的时候，在政策上加以应对的空间又非常小，一旦再次发生危机的话，情况要糟糕得多。

　　如何缓解潜在的危险？

　　日本银行前副行长中曾宏认为，美元仍然是世界上关键的货币，无论是贸易交易还是金融交易都是基于美元，所以在这方面必须继续监测有关美元流动性的情况，不光是公司、企业，整个国家和经济体都要关注这一点，做好提前的准备，要做好合适的流动性的管理来未雨绸缪。

　　达拉雷表示，如果一个政府不能够基于长远来管理他们的债务，各个国家的央行如果继续扭曲，就像美国央行现在扭曲美元的价值，实际上都会恶化这个问题，最后市场还是要接受现实对他们价值的认可。

　　宣昌能表示对中国能抵御潜在的金融风险很有信心。他说，国际资本流动带来的对新兴市场货币的影响以前也发生过，在过去发生过几轮这样的事情当中，中国都抵御住这样的风险。中国的外债占比是非常小的，而且我们也有外汇储备，我们的外汇储备量在全世界排第一。过去中国人民银行和外汇管理局也出台了宏观审慎的措施和逆周期的措施来遏制企业的外币债过度积累。如果全球有潜在的风险的话，“我相信我们完全能够抵御得住，不会受到传染，就像我们过去做到的一样。”宣昌能说。