摩根大通：黄金和日元已不是最佳避险资产

知名投行摩根大通表示，如果投资者真的想避开地缘政治的动荡，投资者应该在美元和波动率指数中建立更大的头寸，而不是传统的避险资产日元和黄金。

他们表示，因为新的威胁会更加激烈地引发市场动荡，长期以来被认为是避风港的资产(黄金、日元)并不一定能成为最安全的价值储备工具。在周四(11月1日)发布的长达135页的报告中，由全球研究负责人乔伊斯·张(Joyce Chang)领导的策略师表示，自2008年以来，股市对政治不稳定性越来越敏感。

“地缘政治风险已经成为新常态，而不是例外，”张在电话采访中表示，“我们正试图将大数据和更高频率的方法结合起来去寻找更好的投资策略。”

从英国退欧到美国总统特朗普的选举，投资者不得不应对近年来一系列令人意外的地缘政治事件对其投资组合的影响。不断升级的中美贸易战在2018年冲击了许多地方的股市，而委内瑞拉的动荡和美国对伊朗的制裁则导致油价飙升。

策略师约翰·诺曼德(John Normand)在报告的一部分写道，地缘政治大肆影响全球市场，导致当地市场波动更加频繁。

美国对伊朗原油制裁和委内瑞拉局势的影响在2018年和2019年影响市场的可能性最大，而中美冲突、中期选举、英国退欧和网络攻击是排在中等可能性和影响力的事件。报告称，与朝鲜的和平谈判破裂的可能性较小，但影响较大。

新兴市场在经济上面临着逆全球化浪潮的风险，因为长期贸易战的威胁加剧了人们对经济增长放缓的担忧。报告指出，全球贸易仍然是大多数新兴经济体的生命线。

尽管如此，摩根大通表示，地缘政治风险仍然可以使投资者受益。安保防御公司和那些提供反网络攻击工具的公司可以从人们对其服务的需求增加中获益。相反，美国科技公司可能因为依赖自由移民而遭受损失，而亚洲保险公司将受到全球变暖和极端天气的影响最大。

策略师称，虽然美国商业和住宅抵押贷款支持证券将受到飓风恶化的影响，但广泛的政府覆盖意味着它们不太可能出现高额损失。

为了量化地缘政治情绪，摩根大通去年开发了全球焦虑指数，该指数基于各种地缘政治主题每日发布的新闻报道的数量。根据其最新数据，投资者可能将承受更多的波动。

诺曼德称，该指标总体和各组成部分的当前水平远低于平均水平，凸显了市场进入年底前出现混乱的风险。