美韩汇率谈判传闻勾起“海湖庄园协议”担忧 美元承压走弱

　　随着周三“美韩官员讨论汇率政策”的消息传出，市场对特朗普政府推动美元贬值的揣测升温，美元重回弱势下跌状态。

　　据媒体援引知情人士称，在5月5日的米兰会议期间，韩国企划财政部副部长崔志荣与美国财政部分管国际金融事务的助理部长罗伯特·卡普罗斯会面，两人“讨论了汇率政策”并将“持续进行相关对话”。

　　韩国企划财政部发言人证实举行过会议，但拒绝进一步置评。

　　受此影响，美元兑韩元汇率日内下跌超1.3%，美元兑日元汇率也跌超1%。主要反映美元对欧元、英镑走势的美元指数连续第二日下跌，一度挑战100整数关口。投资者将这一动向看作美国政府试图推动美元贬值的信号，同时也在观望外国政府接受本币升值的意愿。

　　对于这一动向，市场猜测美国政府接下来可能会把汇率问题作为贸易谈判的议题之一，并推动美元走软。特朗普本人及其身边的政府官员，也多次对亚洲货币贬值表达过不满。

　　去年11月，美国财政部曾将韩国、日本一同列入外汇操作监控名单。在随后的12月，由于时任韩国总统尹锡悦的“戒严令”闹剧引发市场动荡，韩国采取操作干预韩元的迅速贬值。

　　本周早些时候，日本财务大臣加藤胜信也曾表示，若时机合适，他将在赴加拿大参加G7财长会议期间寻求与美国财长贝森特讨论汇率问题。

　　加拿大丰业银行对此评论称，会谈消息似乎强化了市场对美国政府倾向于弱势美元的猜测。

　　对于市场而言，这一推动美元贬值的政策偏好也被冠以“海湖庄园协议”的名号，对标1985年的广场协议。1985年，美国与日本、英国、法国及联邦德国在广场饭店签订协议，合力推动美元贬值，试图解决美国的巨额贸易赤字问题。

　　随着特朗普任命斯蒂芬·米兰出任白宫经济顾问委员会主任，米兰在一篇论文中提出的“海湖庄园协议”也被广泛报道和关注。米兰提出，美国可以要求外国政府将其持有的短期美债换成“百年债券”，同时对持有美债的国家按照货币贬值程度收取票息费。不同意的国家将面临关税，并失去美国的安全保障。

　　摩根大通私人银行此前曾指出，考虑到现在世界各国不太可能像80年代那样轻易同意集体削弱美元的做法，“海湖庄园协议”实现的可能性极低。同时这些措施可能削弱美元的国际储备货币地位，并导致长期利率大幅上升，这也与特朗普政府的目标相悖。

　　话虽如此，特朗普政府对“弱美元”的偏好，以及他的混乱政策始终是高悬在美元头上的“定时炸弹”。布朗兄弟哈里曼分析师Win Thin和Elias Haddad预期，贸易紧张局势的缓解，短期内消除了美元面临的一大阻力。但关税对美国经济的中长期影响仍将在未来数周乃至数月内显现。