黄金周线收官战：多头能否守住3000大关再闯新高？

　　周五(03月21日)欧洲交易时段，现货黄金价格经历显著波动，日内短暂触及3030美元下方，目前在3030上方窄幅震荡。尽管本周黄金累计仍录得正收益，但周五已是连续第二个交易日下跌。此前一日，黄金刚刚创下3057美元的历史新高，年内累计涨幅达16%，且在2025年已刷新15次价格纪录。

　　市场波动的主要诱因包括“四巫日”(Quadruple Witching)引发的获利了结、地缘政治局势的持续发酵，以及投资者对即将到来的政策言论的谨慎情绪。

　　地缘方面，据路孚特，中东加沙及土耳其的紧张态势仍未缓解，叠加俄乌局势的不确定性，黄金的避险属性持续吸引资金流入。政策层面，美国方面关于提升关键矿产自给能力的动向引发市场关注，尽管其短期直接影响有限，但可能长期改变资源供需格局。此外，印尼矿业政策调整导致当地矿业股大幅下挫，间接反映了大宗商品市场的潜在波动风险。

　　1.地缘政治与避险需求。当前黄金市场的核心支撑仍来自地缘冲突的持续升温。中东及东欧局势的不确定性导致全球资金持续向避险资产倾斜。尤其值得注意的是，若冲突升级或谈判陷入僵局，可能触发新一轮避险买盘，推动黄金突破近期高点。

　　2.政策与市场情绪。美国近期通过行政手段加速关键矿产开发的举措，虽旨在减少对外依赖，但短期内对黄金供需的影响有限。更值得关注的是，市场对政策变动的预期可能引发情绪波动。例如，若关键矿产自给能力提升导致美元信用边际增强，或对黄金构成压力，但目前这一逻辑尚未被充分定价。

　　另一方面，机构对黄金的乐观预期持续发酵。多家知名机构已将黄金目标价上调至3500美元，这一信号强化了市场的看涨共识。此外，养老基金等大型机构在商品市场的积极布局(如安大略教师养老基金去年9.4%的收益中大宗商品贡献显著)，进一步验证了黄金的配置价值。

　　3. “四巫日”效应与短期流动性。周五的“四巫日”事件导致期货和期权合约集中到期，交易员面临头寸调整压力。尽管到期合约未引发大规模抛售，但部分投资者选择获利了结，导致黄金价格承压。这一现象属于技术性回调范畴，并未改变黄金的长期上行趋势。