利率已接近中性水平 应谨慎推进进一步降息

　　当地时间周一(11月17日)，美联储副主席杰斐逊表示，他认为就业面临的下行风险有所上升，但由于利率正接近中性水平，美联储在进行进一步降息时应保持谨慎。

　　美联储今年9月和10月分别实施了各25个基点的降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.75%至4.00%。

　　杰斐逊周一在堪萨斯城发表讲话时称：“我认为，近几个月来经济中的风险平衡已经发生变化，就业方面的下行风险有所增加，而通胀的上行风险近期可能略有下降。”

　　杰斐逊表示，美联储当前的政策立场“仍略显紧缩，但已更接近既不限制也不刺激经济的中性水平”。

　　他补充道：“风险平衡的不断变化凸显了在接近中性利率时需谨慎前行。”

　　随着今年最后一次例行政策会议将于下月召开，美联储正面临其双重使命之间的艰难权衡。

　　美国就业增长显着放缓，促使美联储于9月重启降息。但鉴于最新官方数据显示通胀率为3%，部分美联储官员对于进一步降息持谨慎态度。

　　联邦基金期货合约显示，在近期部分美联储官员鹰派表态的推动下，市场对12月降息的预期已从10月会议前接近100%降至约40%。

　　杰斐逊称，美联储实现2%通胀目标的进展似乎已停滞，这可能体现了关税的影响。

　　“这种停滞似乎源于关税效应，而剔除关税影响的通胀可能仍继续向2%靠拢，”杰斐逊说。“合理的基准判断是，关税造成的是一次性的价格水平上移，而非持续的通胀问题。”

　　在政策前景方面，杰斐逊表示，他将以数据为依据，并采用逐次会议的方式作出决策。

　　“在当前阶段，这是特别谨慎的做法，”他说。

　　杰斐逊的观点具有潜在参考价值，因为他的立场通常与美联储主席鲍威尔高度一致。自三年前加入美联储以来，杰斐逊始终与鲍威尔保持一致投票。