现在讨论降息太早，欧央行可能夏季降息一次，预计通胀继续放缓

　　欧洲央行行长拉加德表示，现在讨论降息还是太早了。她坚持自己1月份稍早的表态，即可能会在夏季降息一次。通胀下降进程必须进一步推进，才能让欧央行有足够信心。拉加德新闻发布会后，交易员们提高了对欧央行降息前景的预期，认为到6月将累计降息50基点。

　　1月25日周四，欧洲央行公布2024年的首次利率决议，连续第三次按兵不动，符合预期，在利率政策前景方面死守以往的措辞，主要强调政策决定仍然取决于经济数据，暗示距离降息仍有一段路要走。随后北京时间21：45，欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。

　　拉加德表示，欧洲央行管委会的共识就是，现在讨论降息还是太早了。她坚持自己1月份稍早在达沃斯论坛的表态，即欧洲央行可能会在夏季降息一次。当时她表示，激进降息押注无助于决策者遏制通胀，欧洲央行的官员们可能已经达成“在夏季降息”的共识。

　　拉加德指出，某些薪资增长指标已经表现出趋于稳定的现象，短期通胀预期指标显着下降。12月份通胀的反弹势头弱于预期，去年12月，几乎所有潜在通胀指标都有所下降。预计通胀将在2024年进一步放缓，经济增长放缓可能会抑制价格压力。欧元区中期通胀前景符合欧洲央行在2023年12月份所给的预期。NextGenEU计划可以在中期帮助降低通胀。

　　欧洲央行官员们称，在压低欧元区物价方面继续取得进展，提到基础通胀呈现出下行趋势。

　　不过拉加德也警告说，地缘政治紧张局势对通胀构成上行风险，工资和利润率也构成价格的上行风险。

　　拉加德认为，通胀下降进程必须进一步推进，才能让欧洲央行有足够信心。欧洲央行决心确保通货膨胀及时回落到2%的水平。“我们需要在通胀下降进程中走得更远，才能有足够信心认为通胀将真正地及时达到目标水平。我只是提供一点关于我所谓的轨迹的指示，但这不是前瞻性指引，只是尝试提供我们在未来几周研究数据时将在考量中应用的机制。”

　　劳动力市场方面，拉加德表示，劳动力市场依然强劲，对劳动力的需求正在放缓，欧元区职位空缺略微下降。 

　　据拉加德估计，欧元区经济可能在四季度停滞不前，勉强避免了出现一场技术性衰退，即经济活动连续两个季度下滑。近期数据显示经济疲软，经济增长的风险仍倾向于下行。她同时提到积极的一面，诸多调查结果显示，欧元区未来经济增长将进一步回升，经济正缓慢地出现拐点这种预期。经济正在复苏。

　　拉加德也提到，信贷形势有所改善但仍然疲软，以及她非常密切地留意红海局势等问题。

　　拉加德还表示，欧洲央行正快速推进货币政策框架的评估，极有可能到春季末完成评估。欧洲央行将继续遵循数据依赖的方法。

　　最近欧洲央行职工工会的一项调查显示，过半数受访者对拉加德的领导工作提出批评，感到不满。对此，拉加德反击说，“对我来说，这和我无关。只要我达成了领导这个人才济济的机构这一任务，其余方面无关紧要。”

　　拉加德新闻发布会结束后，交易员们提高了对欧洲央行降息前景的预期，现在认为到6月份将累计降息50个基点。德国两年期国债收益率跌幅扩大至超过9个基点，刷新日低至2.617%；2/10年期德债收益率利差涨超3.3个基点，刷新日高至-33.320个基点；欧元兑美元跌超0.3%，刷新日低至1.0847。