标普可能涨超2%，也可能跌超2%

　　高盛认为，若CPI同比增长超过5.9%，标普500至少跌2%；若增速低于4.5%，标普至少涨2.5%。摩根大通认为，CPI增速高于5.5%的可能性只有4%，这种情形下标普至少跌3%；有五成可能CPI增速在5.0%到5.2%，届时标普涨0.5%到0.75%。

　　美东时间5月10日周三8点30分，美国劳工统计局就将公布4月美国CPI，这是6月下次美联储议息会议前公布的重磅通胀数据之一。

　　目前市场共识预期是，4月CPI将较3月环比增长0.4%，较3月环比增速0.1%明显加快增长，4月CPI将同比增长5.0%，持平3月同比增速；4月剔除食品和能源的核心CPI将环比增长0.3%，较3月0.4%的增速略有放缓，同比增速5.5%也将略低于3月的5.6%。

　　高盛经济学家认为，CPI报告将体现，食品、能源、二手车、汽车保险、服装的价格通胀强劲被旅游和住房的疲软抵消。

　　目前市场预计，6月美联储还有15%的可能性继续加息25个基点。当然，美股希望CPI通胀进一步降温。高盛合伙人、交易员John Flood指出，对当前股市来说，进一步降温的CPI更有利。他对美股对CPI数据的反应预测如下：

　　若CPI同比增长超过5.9%，标普500指数将至少跌2%；若CPI同比增长5.1%到5.9%，标普跌0.5%到1.5%；若CPI增长4.5%到5%，标普上涨0.5%到1.5%；若CPI增速低于4.5%，标普至少涨2.5%。

　　摩根大通的策略师Bram Kaplan用以下图表展示了，期权市场暗示的多种资产类别在CPI公布后的波动幅度，以及过去一年CPI公布当天这些资产的平均波动。

　　对比一年来波动可见，期权市场预计的本周三标普500、欧洲、澳洲和远东（EAFE）股市、美元和高收益债券的波动都低于过去一年CPI日的平均波动水平，黄金、7到10年期美债的波动相对略高于平均水平。

　　Andrew Tyler领导的摩根大通市场情报团队预测了本周三美国CPI的各种可能情形，以及相应的市场反应。

　　CPI同比增速高于5.5%的可能性只有4%。一旦房价和大宗商品价格大涨，可能出现这种尾部风险的情形。若是这种CPI增速，标普500指数至少跌3%。

　　CPI同比增速在5.3%到5.5%之间的可能性有25%。这样的增速会冲击市场，但考虑到债市已经在担心银行风险传染以及债务上限，应该不可能出现股市大抛售。若是这种CPI增速，标普将跌0.75%到1.25%。

　　CPI同比增速在5.0%到5.2%之间的可能性有50%。这种情形会让市场一定程度上感到放心，因为通胀还在继续下行，但不足以引发债券收益率上行的重定价。债市可能会持观望态度，看6月公布的数据是确认还是有悖于这一通胀趋势。若CPI为这种增速，标普将上涨0.5%到0.75%。

　　CPI同比增速在4.7%到4.9%之间的可能性有20%。这种情形可能让市场在6月公布数据前就认为，当前的加息周期结束了。而且这种可能让市场相信，消费者可以在没有通胀飙升的情况下保持活跃。若CPI为这种增速，标普将涨1.0%到1.25%。

　　CPI同比增速为4.5%或更低的可能性仅有1%。这是又一种尾部风险情形，它可能推动标普指数突破近期区间。若要达到这种CPI增速，可能需要房价相关的指标全线下行。若是这种增速，标普将至少涨2.5%。