日本央行委员小枝淳子明言“必须加息” 12月成关键窗口期

　　日本央行审议委员小枝淳子指出，尽管潜在通胀正逐步向2%目标靠拢，但尚不足以确认该水平已稳固确立，未来政策调整需基于对经济与物价走势的细致评估。

　　小枝淳子表示，自日本央行10月份发布季度经济与物价展望以来，通胀上行风险有所增加。但她同时强调：“我对潜在通胀的看法没有重大变化”，并指出各项指标显示通胀虽呈改善趋势，仍需更多证据验证其持续性。

　　在汇率问题上，小枝淳子多次提及日元走势对国内物价的影响。她明确表示：“希望继续仔细研究日元走势如何影响物价”“希望密切关注外汇波动如何影响物价”，并强调“外汇汇率稳定运行并反映基本面至关重要”。

　　关于货币政策正常化路径，她主张“必须以适当的步伐推进”，反对仓促行动。她指出，在决定是否迅速推进政策正常化时，“必须仔细审视潜在的经济和物价发展情况”。这一表态延续了日本央行近期“数据依赖、渐进调整”的政策基调。

　　针对金融市场操作，小枝淳子重申，长期利率应由反映基本面的市场机制决定。但她同时确认，日本央行已做好准备，“在长期收益率出现快速且不规则的波动时，通过增加债券购买和紧急市场操作进入市场”，以维护市场功能稳定。

　　在劳动力市场方面，她透露，日本央行将“通过包括调查在内的更多渠道，获取有关明年工资谈判方向的信息”，并关注海外不确定性对国内企业薪资设定行为的潜在影响。

　　此外，小枝淳子提到，日本金融体系整体保持稳定，并表示待政府支出方案细节公布后，央行将在经济预测中纳入其影响。

　　小枝淳子在上午的讲话中明确表示：“鉴于实际利率目前处于显着偏低的水平，我认为央行有必要推进利率正常化。”她进一步强调，“必须使利率正常化，以避免未来造成扭曲”，并指出“日本央行必须继续上调政策利率，并根据经济活动和物价的改善情况调整货币宽松程度”。

　　此番表态被视为迄今为止最清晰的加息前瞻指引之一。小枝淳子讲话后，日元进一步走弱至157.60。当前，市场普遍预期日本央行最迟将于2026年1月加息，而小枝淳子的言论显着强化了2025年12月采取行动的可能性。

　　小枝淳子指出，近期日本物价上涨速度已超过潜在通胀率，且“近期日本物价总体上表现相对强劲”。她评估称，“潜在通胀率约为2%”，并认为过去几年通胀预期一直呈稳固上升趋势。但她同时提醒，需密切关注临时性供给侧因素(如食品价格飙升)对消费者物价指数(CPI)的贡献是否如预期减弱，特别是大米等食品价格上涨的影响预计将在2026财年上半年逐渐消退。