10月份LPR维持不变，后续仍有调降空间

　　10月20日，最新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。

　　民生银行首席经济学家温彬在接受《证券日报》记者采访时表示，9月份美国CPI和核心CPI涨幅均超出市场预期，通胀的全面性和黏性大大增强，进一步推升美联储继续大幅加息75个基点的概率，10年期美债收益率再度上行至4%上方，中美利差倒挂幅度进一步走阔，并对人民币汇率形成压力，一定程度上制约了国内货币政策宽松空间。

　　“随着一系列稳增长政策加快落地实施，9月份金融数据明显改善，信贷有效需求回升，信贷结构优化。后续政策效果还将继续显现，短期内仍将处于政策效果观察期，再度下调政策利率的必要性不高。”温彬补充说。

　　光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也表示，本月LPR保持不变的原因在于，9月份金融数据反映出国内助企纾困、稳增长政策效果明显，实体经济融资需求明显改善，货币环境较适宜，继续为经济提供有力支持。而且，近年来银行持续让利实体经济，企业贷款利率不断走低，部分银行净息差收窄压力有所增大，短期内LPR报价再度下调的动力不强。

　　“考虑到当前宏观政策仍保持稳增长取向，其中降低实体经济融资成本是一个重要发力点，加之8月份LPR报价下调效应逐步体现，由此判断10月份LPR报价持平不会影响实体经济融资成本下行势头。”东方金诚首席宏观分析王青在接受《证券日报》记者采访时表示，预计10月份新增企业贷款利率将续创历史新低；随着9月末两项房贷利率调整政策落地，10月份新增居民房贷利率也将延续下行。

　　展望后期，王青认为，在近期银行开始新一轮存款利率下调带动下，年内5年期以上LPR仍有下调空间。

　　周茂华表示，考虑到国内物价温和可控、政策空间足、银行盈利整体表现良好、资产质量稳健等因素，LPR仍有下调可能。至于如何调整，则需要根据宏观经济形势、实体经济融资和银行息差压力整体情况而定。