鲍威尔放鹰后，高盛上调终端利率目标至5.5-5.75%

　　TS Lombard首席美国经济学家Steven Blitz说，在美国陷入经济衰退之前，美联储无法扰乱其加息周期。Blitz周三表示：“在美联储主席鲍威尔确实制造衰退之前，在失业率上升之前，美联储停止加息之前，没有退出的机会。”

　　他强调，在没有这种经济放缓的情况下，美联储缺乏明确的加息上限。他说：“他们不知道最高利率在哪里，因为他们不知道通胀在不出现衰退的情况下在哪里稳定下来。”

　　鲍威尔周二对议员们表示，最近几周强于预期的经济数据表明，“最终利率水平可能高于此前的预期”，因为美联储希望拉低通胀。

　　美国联邦公开市场委员会（FOMC）3月21日和22日的下一次货币政策会议将对全球股市至关重要，投资者密切关注政策制定者是选择加息25个基点还是50个基点。

　　12月份市场预期终端利率在5.1%左右，但已稳步上升。根据鲍威尔的证词，高盛周二上调其终端利率目标区间预测至5.5-5.75%，与芝商所数据显示的当前市场评估一致。

　　在鲍威尔言论的背景下，美债收益率飙升，美国股市大幅抛售，道指收低近575点，2023年转为负值。标普500指数下跌1.53%，收于4000点关口以下，纳指下跌1.25%。

　　Blitz说：“将出现衰退，美联储将推动这一点，他们将把失业率至少提高到4.5%，我的猜测可能最终会达到5.5%。”他指出，有一些经济放缓的“迹象”，同时还暗示，“资产危局和潜在信贷时艰的开端”可能正在进行，以银行收缩贷款的形式出现。

　　他说：“要么在年中出现衰退，最高利率为5.5%，要么有足够的势头，1月份的数据是对的，美联储继续加息，如果美联储继续加息，我的猜测是，在事情真正开始放缓和逆转之前，美联储将加息至6.5%。”“因此，就风险资产而言，这不是是否的问题，而是何时的问题，这事持续的时间越长，利率就必须达到越高。”

　　随着住房、天然气和燃料价格的上涨给消费者带来了损失，美国1月份CPI环比上涨0.5%，这表明2022年底出现的通胀放缓可能会出现逆转。

　　今年年初，劳动力市场仍然火热，1月份新增51.7万个就业岗位，失业率达到53年来的最低水平。美国劳工部2月就业报告将于周五公布，2月CPI将于下周二公布。

　　高盛在宣布上调终端利率预测的研究报告中表示，它预计3月份经济预测总结（MSEP）中的中值点将上升50个基点至5.5-5.75%，无论FOMC选择加息25个基点还是50个基点。

　　高盛还预计，3月会议前的数据将“好坏参半，但净额稳定”，JOLTS的职位空缺减少80万个，以保证加息正在发挥作用，同时预测新增25万个工作岗位，高于市场共识，但平均时薪温和增长0.3%。高盛还预测，2月份核心CPI环比上涨0.45%，并表示，可能的数据组合带来了“FOMC可能在3月份加息50个而不是25个基点的一些风险”。

　　高盛经济学家表示：“近几个月来，我们认为，去年财政和货币政策收紧对GDP增长的拖累正在消退，而不是加剧，这意味着经济面临的主要风险是过早重新加速，而不是迫近的衰退。上周末，我们注意到，消费者支出尤其给增长带来了上行风险，如果实现，可能会导致FOMC加息超过目前的预期，以收紧金融状况，并将需求增长保持在潜在水平以下，以便劳动力市场的再平衡保持在正轨上。”