美元下跌驱动全球量化基金推高金价

　　截至2月21日20时，COMEX黄金期货主力合约报价徘徊在2950.6美元/盎司附近，隔夜盘中一度创下历史新高2973.4美元/盎司。随着金价迭创新高，越来越多投行纷纷力挺金价将突破3000美元/盎司。

　　近日，高盛、瑞银皆发布报告，预计2025年黄金高点将突破3000美元/盎司。

　　一位华尔街投行贵金属部人士向记者透露，相比1个月前，驱动金价上涨的幕后推手已发生明显变化——1个月前，特朗普政府对黄金进口加征关税的担忧驱动纽约黄金现货大增，推动大量黄金疯狂转运纽约与COMEX黄金期货快速飙涨;目前，美元下跌与美国贸易保护主义政策冲击全球经济增长，正触发越来越多投资机构加大避险配置力度，带动黄金价格继续迭创新高。

　　记者注意到，相比2月4日当周黄金生产贸易企业大幅增加173.12万盎司COMEX黄金期货期权净多头头寸并带动金价上涨，最新报告显示，推高COMEX黄金期货价格上涨的最大多头力量换成以投行为主的互换交易商。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)发布最新报告指出，截至2月11日当周，以投行为主的互换交易商持有的COMEX黄金期货期权净多头头寸较前一周增加139.82万盎司，其中空头平仓量高达170.2万盎司，成为金价继续上涨的新动能。

　　“这与近日投行纷纷力挺金价突破3000美元/盎司有着密切关系。”上述华尔街贵金属部人士向记者指出。若金价持续上涨，投行作为互换交易商所持有的COMEX黄金期货期权空单面临更高的亏损风险，在黄金从伦敦转运黄金的等待时间相对较长(难以及时入库用于期货空单交割)的情况下，投行只能先迅速压低COMEX黄金期货空头头寸防范金价“逼空式”上涨风险。

　　记者了解到，2月11日当周投行意外成为COMEX黄金期货市场“最大多头力量”的另一个原因，是对冲基金开始押注黄金价格冲高回落而大幅增加COMEX黄金期货期权净空头头寸，无形间给投行(作为做市商)平仓期货空单止损创造“喘息机会”。