地缘冲突恶化，短期金价维持震荡回调

　　2月20日，COMEX黄金价格上涨0.59%至2036.00美元/盎司。沪金2404合约夜盘上涨0.26%至481.70元/克。

　　当前市场降息预期情绪的波动主要受制于美国经济表现及美联储官员表态。春节期间超预期的CPI、PPI等经济数据使得降息预期大步后退，市场聚焦于周三的美联储会议纪要及随后的美联储官员发言。

　　具体地，官员杰斐逊将于会议纪要公布当日发言，而官员沃勒、库克等则在次日陆续表态。虽然偶传加息担忧，但市场主流预期认为本年度降息是主基调，主要博弈于降息窗口开启时间及降息幅度。

　　在市场情绪饱受预期与现实的博弈与匡谬之际，黄金的避险属性在地缘局势日益紧张期间愈加凸显，对金价走势的支撑力量充足。具体地，巴以冲突端，以色列军队袭击了黎巴嫩南部西顿的一个武器库，并向加沙海岸附近的巴勒斯坦渔民开火，战争有进一步升级倾向。

　　红海冲突端，胡塞武装声称早前对英国船只的袭击导致其沉没，并在荷台达击落了一架美国无人机，美军称首次袭击了胡塞武装的一架水下航行器，英美与胡塞武装之间的摩擦加剧。

　　综合来看，降息预期摇摆不定，现实与预期对弈，金价难以从中汲取有生推动力量，金价短期趋势的运行逻辑主要在于地缘冲突的演进。在地缘危机有升级势头时期，料金价短期震荡回调方向不改，重点关注美国通胀的最新进展及美联储的最新动态。